腾讯科技讯 11月22日,美团点评(股票代码:3690.HK,以下简称美团)发布2018年第三季度业绩,其中,美团点评第三季度营收191亿元人民币,同比增长97.2%;毛利总额46亿元,较2017年同期增长33.2%。美团整体变现率由2017年第三季度的9.3%升至2018年同期的13.1%。

财报发布后,美团点评董事长兼CEO王兴、高级副总裁兼CFO陈少晖等高管出席了随后举行的分析师电话会议,解读财报要点并回答了分析师提问。

以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容:

美国银行-美林分析师:你们是否有观察到宏观经济的不确定性对公司的业务产生什么影响?在美团和点评合并后,公司认为现在行业的竞争局面是怎样的?宏观经济增长放缓以及行业的竞争格局对于美团点评的外卖业务有什么样的影响?

王兴:作为一家电子商务平台,我们的业务对于宏观经济的变化不是免疫的,毕竟我们的规模已经比较大,比如,有些对价格比较敏感的消费者,在宏观经济不是很好的时候,对于一些非必须的消费就会比较谨慎,比如休闲旅游、生活方式服务等。

同时,我们也认为如果我们把业务重心放在客单价比较小的业务比如外卖方面,我们就相对而言受到宏观经济的影响会更小,食品外卖这种业务即使在宏观经济并不是非常好的情况下也能表现得比较强劲。毕竟,不管经济多不好,人们还是需要吃饭的,我们旨在帮助用户吃得更好、更便捷。所以,我们对于长期来看的宏观经济前景依然非常乐观,同时,即使是在短期内宏观经济增长放缓的情况下,我们对于公司的业务也非常乐观。

中国会逐渐转型为依靠消费和服务驱动型经济模式,随着人们的可支配收入的提高,人们的消费水平也会提升。而且,中产阶级的数量预计在未来五年会实现翻番,达到6亿规模,所以,我们认为更加城市化的社会里,消费者会增加自己在食物和外卖方面的消费,同时也会探索不同的休闲生活消费方式,以提高生活质量。人们搬到城市里后,肯定会希望吃得更好,过得更好。最终,食物方面的消费总会是消费者的支出中最大的一个类别,

我们看到整个社会正在呈现出由“在家做饭”到“点外卖”的生活方式上的结构性的变化。大多数年轻人不再做饭,很多年轻人甚至没有能做饭的厨房,但他们仍然是需要吃饭的,所以,他们会点越来越多的外卖。

作为中国最大的本地生活服务供应商和最大的外卖服务平台,我觉得我们的前景非常好,公司将抓住这个领域的快速增长机会。

从需求方面讲,尽管一些对于价格比较敏感的用户的平均每单的单价可能因为经济增长放缓而受到影响,我们会继续增加用户的使用场景,促进用户增长。从供应方面来看,我们会继续帮助商户将他们的业务运营数字化,增强我们与商户之间的关系,帮助他们减轻受到的宏观经济不景气的影响。我们的平台上拥有的优质商户越多,我们收到的消费者的需求也就会越多。

陈少晖:关于竞争的问题,我觉得这是许多投资人感兴趣的话题。首先,我希望先解释一下,我们这个行业应该如何看待竞争的问题,这是个巨大的市场,我们不认为这个行业里会有单一玩家占领全部市场,在这样的市场上总是会存在持续的竞争。

对美团点评来说,市场竞争将继续存在,这是我们无法避免的。在过去的8到10年时间里,美团点评曾面临过非常激烈的竞争。我们已经证明了公司能非常有效地参与竞争,我们也相信,有实力的竞争对手的存在,实际上会帮助我们取得更快的增长,促进美团点评变得更强大。

同时,我们也认为,这个巨大的市场还处于非常初期的发展阶段,所以,市场参与者可以一起努力把市场做大,这也是中国外卖市场比其他国家发展得更好、更快的原因之一。

与此同时,我们对市场竞争非常有信心,我们制定了如何应对竞争的非常清晰的战略。我们将坚持这样的战略,继续强化我们的领先地位。首先,我们在服务电商市场中建立了更强的品牌,在用户寻找外卖、食物或寻找其他本地生活方式服务时,我们是消费者头脑中首先想起的品牌。我们认为,在当前的市场中这非常重要,因为消费者使用的应用数量越来越少,一站式本地服务解决方案会有更好的粘性。此外我们也认为,我们有着市场中最出色的效率。我们将继续投资技术和公司整体系统,继续优化效率,包括我们将消费者和商家匹配起来的算法等。

此外,与大部分传统互联网公司相比,我们还有着非常强的O2O能力。我们不仅有着强大的线上运营,同时也有着很强的线下运营。我们在全国范围内管理着3万多人的本地销售团队,他们在与本地商户合作方面非常高效,帮助他们与我们一起做各种各样的生意。

我们将继续在本地销售网络方面的投资,继续提高销售团队的效率。

此外,还有重要的一点是,我们将坚持餐饮平台发展战略,在各类相关服务中找到最好的服务商,向餐厅提供最全面的服务。与此同时,我们利用了平台战略去覆盖更多服务类别,给消费者带来更多价值,并在平台中创造更多的合力。所以,关于继续在市场中有效参与竞争,我们感到非常有信心。

摩根士丹利分析师:我的问题是关于店内广告业务。我们看到这个季度表现强劲,但与此同时,我们也看到其他互联网公司因商家广告预算收紧而导致相关业务下滑。能否谈谈你们为什么能做得更好?你们是否也与其他互联网公司一样,看到了短期内的宏观不利因素?

陈少晖:我们认为,在店内广告业务方面我们有明显的领先优势。无论是美团还是大众点评,无论是消费者还是商家,我们都有非常强大的品牌效应。目前商家会使用美团和大众点评作为理想的线上营销推广渠道。我们的广告业务表现非常稳定,营销收入同比增长达到85%。我们认为市场还处于发展初期,商户基数和业务价值都在快速增长。

关于基本经济状况,我们也认可,没有任何行业可以不受形势的影响,商家的广告支出也会随之更加谨慎。因此,我们也在谨慎关注平台上的商家活动。不过我们也注意到,随着整体经济形势的减速,线下门店的客流量也同样遇到困难,因此美团点评通过更加精准有效的工具去解决商户的营销需求。借助技术支撑,这些工具已证实可以为商户带来更好的投资回报。因此我们认为,在这种经济形势下,我们的业务实际上受益于商家预算从线下向线上的转移。而作为这个领域的领先平台,我们可以把握住机会。

分析师:第一个问题是关于外卖业务的商业化率,今年第四季度和明年的趋势如何?参考其他公司情况,美团点评是否会给商家提供更多支持,从而除广告之外使得其他业务有更多的商业化潜力?第二个问题是关于酒店业务。能否谈谈这方面的战略?近期你们是否看到竞争形势的变化?

陈少晖:关于外卖业务,如果你看过我们的第三季度财报,就明白在这个竞争激烈的市场环境下,我们的单量及单位价值同时有所提高。你提到其他公司从今年夏季开始在追赶我们。我们有能力坚持自己的战略,继续优化外卖业务的财务表现。而我们的商业化率仍然远远低于同行。

至于你提到的整体经济环境问题,我们将继续专注于与商户紧密合作,鼓励商户投资,将单量更多转到线上,而不是我们自的商业化。

我们也在谨慎关注整体环境和竞争形势,确保我们有最好的效率和投资回报。因此我们并非专注短期盈利能力,我们更关注业务增长,用户和商户体验的优化,从而保持市场领先地位。

关于酒店业务的问题,所有服务和消费活动都会受到宏观环境的影响,酒店也不例外。旅行减少就会对酒店造成影响。不过,我们对于消费者购买力的长期看好,以及酒店业务在我们整体战略中的地位很有信心。我们建立了非常有效的方式,从传统公司手中抢占酒店订单。我们利用来自高频餐饮服务的流量,在酒店预订领域进行交叉销售,极大降低了运营成本。我们将继续坚持既定方针,在继续推动高频流量的同时,也将继续提升从高频向低频品类的转化率。

当宏观经济增长放缓时,我们也看到酒店行业更渴望通过额外资源来获得流量,尤其是与我们这样的平台合作。我们可以给他们带来新业务、新用户,而这正是他们通过传统平台所无法获得的。我们还向酒店提供综合服务,例如在餐厅业务、婚庆业务方面密切合作。因此在这样的经济形势下,我们认为自己是酒店行业所热衷的合作伙伴。

摩根大通分析师:过去十年你们取得了前所未有的成绩,接下来还将迎来前所未有的新十年。第一个问题关于外卖业务。在当前宏观环境和竞争形势下,你们认为未来几年外卖业务的单位价值如何?外卖业务在实现盈利过程中是否会有风险?第二个问题关于新业务,考虑到宏观环境和外卖市场的激烈竞争,你们是按照原定计划大举投资,还是减少投资以实现财务平衡?你们对新业务的整体投资策略是什么?

陈少晖:很高兴你提到十年这个期限。因为如果我们讨论到长期发展,十年是个起限,也是我们的发展方向。关于外卖业务的问题,我们很有信心,因为这将是个很棒的商业模式。我们可以打造服务,在消费者和商家之间建立,参与基础设施建设,尤其是最后一公里配送的基础设施。这能解决消费者和商家的问题,很有价值。因此我们完全不担心能否实现价值。此外这项业务有明确的规模经济效应。我们提高了效率,降低了成本,这也是过去几个季度提高毛利率的方式。

之前我提到,我们仍然认为这个行业仍处在起步阶段。消费者已经有所了解,平台侧和商户侧还需要许多基础设施投资。因此这也是我们强调供给侧的原因。我们会继续关注基础设施投资,满足目前还无法满足的需求。这是我们对外卖业务的看法。

关于新业务方面,首先我想要强调,尽管我们对新业务进行了许多投资,但我们总是会确保核心业务获得充足的关注和资源,从而打造长期的市场领导地位。此外我们对于新业务的投资持长远态度,在向新业务分配资源方面非常谨慎。

在当前宏观经济增长放缓的情况下,我们会优先将资源分配至与餐饮相关的服务,比如说餐饮供应链解决方案。我们认为,这些领域传统基础设施匮乏,市场机遇更好。此外也能够后与核心业务产生强大合力,有助于加强我们在外卖、餐厅相关服务领域的领先地位,对我们的社区和平台有利。

汇丰银行分析师:第一个问题是关于2B服务。你们之前强调供应链,那么能否谈谈餐厅管理系统和小额贷款服务等2B服务。这方面有何进展?不同细分领域的渗透率和潜在市场如何?此外你们提到更多投资,有多少会投向2B业务?第二个问题是酒店和旅游业务。该业务近期与到店业务进行了合并。我们如何理解这一战略的逻辑?

陈少晖:我们2B业务的优势主要在于本地商户。我认为重要的是理解到我们一直在与本地商户合作。最开始是大众点评上的评论,随后是美团的优惠活动和优惠券。长期以来我们向本地商户提供服务,因此关于本地商户方面我们已经积累了大量相关的知识、经验和数据。我认为,这种财富是其他新玩家无法在短期内积累起来的。这非常重要,因为对于2B业务而言,你需要深入理解潜在客户和经营流程,而成功与否的关键在于能否为他们设计合适产品和服务。

第二,我们有非常强大的O2O能力。我们在线上打造了最大的平台,帮助商户与最有价值的本地消费者建立联系。此外,所有本地商户都希望生意更好,我们可以帮助他们接触到更多消费者。线下我们也拥有强大的地推团队,这也是独特优势。我们正继续进行相关投资,不仅扩大人员数量,也在锻炼他们的能力,让这支团队能销售更多的不同产品。这是非常重要的差异化元素。最后,我们拥有面向本地餐厅的完整解决方案。我们的合作包括线上内容、线下推广,以及交易和外卖服务。目前我们还推出了餐厅管理系统和餐饮供应链。目前我们已经在商户服务方面取得了很大进步。

我们的餐饮供应链解决方案吸引的年活跃商户超过45万。我们的餐饮管理系统服务的年活跃商户超过42万。这些数字还有增长空间,这也是我们向新业务投资所在。

关于酒店旅游业务和到店业务的合并,因为我们认为两者的商业模式很相似,而合并可以让投资人更好理解,我们平台如何将来自外卖业务的高频流量转化到相对低频、高利润率的长尾领域。

因此,将两者合并有助于增加对我们业务的理解。此外也提高有助于交叉销售能力,因为不同团队可以紧密合作,业务能力可以得到复用,从而覆盖整个业务集团。这也是我们与传统在线旅游平台的不同之处。我认为,大部分人仍然低估了我们业务集团的价值。人们可能会对酒店业务更熟悉,而到店业务可能是个相对新颖的概念。但对我们来说两者很相似,都是提供高效地连接本地消费者和本地商户的平台。我们对于这个业务集团的发展潜力很有信心。

华兴资本分析师:我有几个关于新业务的问题。三季度公司送餐业务之外的其他递送业务也取得了不错的业绩,可否介绍一下相关进展?长期发展目标是什么?另外,公司将如何减少打车业务和摩拜共享单车业务的亏损?

陈少晖:美团的其他递送业务在进一步利用公司网络提高递送效率和密度方面还有发展潜力。除送餐之外,目前公司其他递送业务贡献的订单只占递送业务订单总量的5%,非送餐递送业务仍然需要改善。非送餐递送业务牵涉的商品品类繁多,零售商系统也更为复杂。这部分业务处于发展初期,我们正在积极调整业务模式,探索提高市场渗透率的方式方法。

至于打车业务和摩拜业务,公司一直在提高运营效率,亏损环比均有所收窄。公司将继续调整打车业务的经营模式,目前只在两个城市进行了试运营,没有拓展到其他城市的计划。由于过去几年整个市场的运营都不是太好,公司将继续提高摩拜业务的运营效率,推动摩拜业务与美团平台的整合,寻求加强两者之间的协同效应。我们计划继续减少运营的自行车数量,以缓解供应过剩的情况。

瑞银分析师:第一个问题,公司此前提到过,付费会员对美团来说可能是不错的业务模式,能否介绍一下相关进展?付费会员制度可否提高用户在公司各个平台的支付频率?另外,公司能否就目前对外卖用户提供的返券额度,以及平台和饭店提供的折扣做一下展望?

王兴:付费会员确实是不错的业务模式,但是我们不会急于推出。我们需要认识到其重要性,并且投入最有价值的资源,管理层对此相当重视。公司在最近一轮架构调整中,组建了用户平台子集团,其中包含美团和点评app,该部门由王慧文负责,其将负责整合公司各个平台,公司也将设计自己的会员体系。一个好的会员体系需要考虑供需两方面因素,需求已经实现线上数据化,下一步需要实现的是供应线上数据化,只有供需都实现数据化,我们才能打造完整的商业闭环,让会员体系真正发挥作用,否则就可能沦为另外一种形式的外卖补贴。另外,我们还有摩拜等其他用户使用频率较高的自营服务,所以未来会员体系会有很好的支撑。

陈少晖:关于补贴的问题,我们看到其他送餐平台从今年夏天开始提供的补贴比我们要高,投入资金是我们的三倍。竞争对手的这些投入只影响了一小部分用户的消费行为,主要是那些对价格敏感的用户。我们对这种情况并不担心,因为公司更为关注增长质量,而非简单地通过提供补贴来推高订单量。这个市场已经进入新阶段,仅仅靠补贴是无法建立竞争优势的。我们一直在认真评估市场竞争形势,只有在能够达到预期投资回报率的情况下,我们才会进行投资。我们对于可以产生高质量消费的投资持开放态度。虽然其他公司进行了大额补贴,但公司的市场份额一直维持在较高水平。(木语、费宁)

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